Resumen de Arbitraje estadístico en mercados emergentes: Un test global de eficiencia

Karen Andrea Balladares Ponguillo

• español

  La presente tesis doctoral tiene como propósito comprobar la validez de la Hipótesis de Mercado eficiente, a través una técnica de arbitraje estadístico basada en el exponente de Hurst. Utilizamos un método de arbitraje estadístico en diferentes países desarrollados y emergentes, para demostrar que la rentabilidad de la estrategia se basa en el grado de eficiencia del mercado. Nuestro método consiste en una estrategia de Pairs Trading basada en el concepto de reversión a la media seleccionando series de pares que tienen el exponente de Hurst más bajo. También mostramos que cuanto más bajo sea el exponente de Hurst de la serie de pares, mejor es la rentabilidad que se obtiene. La muestra está compuesta por los índices ursátiles de Mercados Emergentes, Brasil y Chile. Así mismo, se ha considerado ampliar el análisis con las 50 empresas de mayor capitalización a nivel mundial, y se analiza el desempeño de la estrategia durante el período desde el 1 de enero de 2000 al 10 de abril de 2020. Para un análisis más profundo, este período se dividió en tres subperíodos diferentes y también se consideran diferentes carteras. Demostramos que la estrategia es más rentable en los mercados emergentes y en periodos de mayor incertidumbre.

• English

  The purpose of this doctoral thesis is to test the validity of the Ecient Market Hypothesis, through a statistical arbitrage technique based on the Hurst exponent. We use a statistical arbitrage method in dierent developed and emerging countries, to show that the protability of the strategy is based on the degree of market eciency. Our method consists of a Pairs Trading strategy based on the concept of mean reversion by selecting series of pairs that have the lowest Hurst exponent. We also show that the lower the Hurst exponent of the paired series, the better the protability obtained. The sample is made up of the stock indices of Emerging Markets, Brazil and Chile.

  Likewise, it has been considered to extend the analysis with the 50 companies with the largest capitalization worldwide, and the performance of the strategy is analyzed during the period from January 1, 2000 to April 10, 2020. For a deeper analysis , this period was divided into three dierent sub-periods and dierent portfolios are also considered. We show that the strategy is more protable in emerging markets and in periods of increased uncertainty.