Una nueva perspectiva de la frontera eficiente en el modelo de sharpe

• María de las Nieves López García ^[1] ; José Cristian Fernández Cabeza ^[1] ; Juan E. Trinidad Segovia ^[1] ; Miguel Ángel Sánchez Granero ^[2]
  1. [1] Universidad de Almería

     Universidad de Almería

     Almería, España

     
  2. [2] Universidad de Valladolid

     Universidad de Valladolid

     Valladolid, España

     
• Localización: Anales de Economía Aplicada 2018: economía del transporte y logística portuaria / coord. por Juan José García del Hoyo , 2020, ISBN 978-84-18280-49-8, págs. 1027-1036
• Idioma: español
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  • español

    Sin lugar a duda, una de las contribuciones más importantes que se ha realizado en el ámbito de la teoría decarteras desde Markowitz (1952) ha sido el modelo Diagonal de W. Sharpe. Junto con las aportaciones de Sharpe,los trabajos de Litner (1965), Mossin (1966) y Black (1972) alumbraron el modelo de valoración de activos conocidocomo CAPM.La ecuación básica del CAPM se usa en el modelo de Sharpe para la construcción de la Frontera Eficiente (FE)sobre la base de una matriz diagonal. No obstante, los trabajos posteriores de Reinganum (1981) y Lakonishok yShapiro (1986) probaron la insuficiencia de la Beta para explicar el comportamiento de los rendimientos demercado, lo que claramente invalida la aproximación que Sharpe hace de la FE. En 1992, Fama y Frenchdesarrollan un modelo de tres factores, incluida la Beta, con el objeto de mejorar la capacidad explicativa delCAPM. En este trabajo proponemos una nueva aproximación de la Frontera Eficiente en base al modelo de tresfactores de Fama y French.

  • English

    Undoubtedly, one of the most important contributions to portfolio theory since Markowitz (1952) has been W.Sharpe's Diagonal model. Together with Sharpe's contributions, the works of Litner (1965), Mossin (1966) andBlack (1972) illuminated the asset valuation model known as CAPM.The basic equation of the CAPM is used in the Sharpe model for the construction of the Efficient Frontier (EF) onthe basis of a diagonal matrix. However, subsequent work by Reinganum (1981) and Lakonishok and Shapiro(1986) proved the inadequacy of Beta in explaining the behavior of market returns, which clearly invalidatesSharpe's approach to SF. In 1992, Fama and French developed a three-factor model, including Beta, to improvethe explanatory capacity of the CAPM. In this paper we propose a new approach to the Efficient Frontier based onthe three-factor model of Fama and French.