Resultados de las fusiones empresariales: una aproximación empírica al sector asegurador

• Autores: María Ascensión Gómez Albero, Vicente Miguel Serra Salvador, Mercedes Landete Ruiz
• Localización: Revista española de financiación y contabilidad, ISSN 0210-2412, Nº 110, 2001, págs. 1001-1036
• Idioma: español
• DOI: 10.1080/02102412.2001.10779437
• Texto completo no disponible (Saber más ...)
• Dialnet Métricas: 1 Cita
• Resumen

  • ESTE artículo analiza los efectos de las fusiones sobre la rentabili-dad, gestión y situación financiera en el sector de seguros en Espa-ña, siendo éste un marco apenas investigado hasta ahora. El estu-dio se centra en todas las sociedades anónimas fusionadas en 1992, y su información contable durante el período 1991-1995. Para ello hemos rea-lizado un análisis agregado en el que se evalúa si el conjunto de socieda-des fusionadas muestra estadísticamente diferencias significativas cuan-do se compara con el conjunto de las sociedades no fusionadas, mediante el estudio de la media de ciertos indicadores desde el año previo a la fusión. Los resultados indican que no hay diferencias después de la fusión, aunque sí existen diferencias en los ratios deudas / fondos pro-pios y provisiones técnicas / primas durante el año previo. PALABRAS CLAVE Fusiones, sociedades de seguros, análisis de la información contable, investigación empírica. 17 ABSTRACT This paper anlyses the effects of mergers on profitability, management and financial position in the Spanish insurance industy. Nowadays, this is a hardly investigated framework. The study is focused on all corpora-tions which merged in 1992,and on their accounting information during the period 1991-1995. We have used an aggregate analysis. First of all, we evaluate if the group of merged corporations shows statistically mea-ningful differences as contrasted with the group of no-merged corpora-tions, through the study of the mean of some indicators from the merger previous year. The findings indícate that there are not differences after the merger, although there are differences in debts / equity ratio and technical provisions / premiums during the previous year. KEY WORDS Mergers, insurance corporations, accounting information analysis, empirical research.

• Referencias bibliográficas
  • APELLÁNIZ GÓMEZ, P.; SERRANO CINCA, C., y APELLÁNIZ GÓMEZ, T. [1996]: «Evaluación de los resultados de las fusiones a partir de la información...
  • ARBELO ALVÁREZ, A., y PÉREZ GÓMEZ, P. [1997]: «Fusiones bancarias y sus efectos sobre la eficiencia; el caso de las cajas de ahorros», IX...
  • BALLARÍN, E.; CANALS, J., y FERNÁNDEZ, P. [1994]: Fusiones y adquisiciones de empresas. Un enfoque integrador, Alianza Editorial, S. A., Madrid.
  • CLARK, K., y OFEK, E. [1994]: «Mergers as a Means of Restructuring Distressed Firms: An Empirical Investigation», Journal of Financial and...
  • DIRECCIÓN GENERAL DE SEGUROS [1995]: Informe sector seguros 1994, Secretaría de Estado de Economía, Ministerio de Economía y Hacienda, Madrid.
  • - [1997]: Seguros y fondos de pensiones. Informe 1996, Secretaría de Estado de Economía, Ministerio de Economía y Hacienda, Madrid.
  • ESTEBAN JODAR, L. [1993]: «El mercado español de seguros», Información Comercial Española. Revista de Economía, núm. 715, marzo: 15-44.
  • FERNÁNDEZ PALACIOS, J., y MAESTRO, J. L. [1991]: Manual de Contabilidad y Análisis Financiero de Seguros, Centro de Estudios del Seguro, S....
  • GARCÍA ROA, J. [1994]: Las Cajas de Ahorros Españolas: cambios recientes, fusiones y otras estrategias de dimensionamiento, Editorial Civitas,...
  • GAUGHAN, P. A. [1996]: Mergers, Acquisitions and Corporate Restructuring (John Wiley & Sons, Inc., New York).
  • HEALY, P. M.; PALEPU, K. G., y RUBACK, R. S. [1992]: «Does corporate performance improve after mergers?», Journal of Financial Economics,...
  • HOGARTY, D. [1977]: «The Effects of Conglomerate Mergers», Journal of Banking and Finance, núm. 1:315-344.
  • KAPLAN, S. [1989]: «The effects of management buyouts on operating performance and value», Journal of Financial Economics, Volume 24, October:...
  • LAGARES, CALVO, M. J. [1993]: «Cajas de ahorros: preparando el futuro», Papeles de Economía Española, núm. 54:154-173.
  • LEV, B. [1983]: «Observations on the Merger Prenomenon and a Review of the Evidences, Midland Corporate Finance Journal, Winter: 6-16.
  • LINDER, J., y DWIGHT, C. [1991]: «Bank mergers: Integration and profitability», Working paper (Harvard Business School, Boston, MA).
  • MACE, M. L., y MONTGOMERY, G. G. [1990]: Fusiones y adquisiciones. Guía para la compra, venta y fusión de empresas, Oikos-tau, S. A., Barcelona.
  • MARKS, M. L. [1988]: «How to treat the Merger Syndrome», Journal of Management consulting (Netherlands). Citado en
  • CARTWRIGHT, S., y COOPER, C. L. [1996]: Managing Mergers Acquisitions and Strategic Alliance: Integrating People and Cultures (Butterworth...
  • MARTIN PEN̄A, M. L., y PINILLOS COSTA, M. J. [1998]: «Análisis de grupos estratégicos en el sector asegurador español en elperíodo 1987-1995...
  • MARTÍNEZ ARIAS, A. [1998]: «Las fusiones de cajas españolas: un estudio empírico», Revista Española de Financiación y Contabilidad, vol. XXVII,...
  • MARTÍNEZ REGO, A. [1992]: «Eficiencia y competitividad de la empresa aseguradora española», Información Comercial Española. Revista de Economía,...
  • MCCANN, J. E., y GILKEY, R. [1990]: Fusiones y adquisiciones de empresas, Ediciones Díaz de Santos, S. A., Madrid.
  • MEEKS, G. [1977]: Disappointing Marriage: Gains from Merger (Cambridge University Press: Cambridge).
  • MENDENHALL, W.; SCHEASSER, R. L., y WACKERLY, D. D. [1990]: Estadística Matemática con Aplicaciones, Grupo Editorial Iberoamericana, tercera...
  • MONCLÚS GUITART, R. [1997]: «Las fusiones de cajas de ahorros desde una perspectiva de rentabilidad, productividad y estructura patrimonial»,...
  • MORA ENGUÍDANOS, A., y PARDO PÉREZ, F. [1996]: «Análisis ex-post de fusiones y adquisiciones: un caso de estudio del efecto de los procedimientos...
  • PHILIPPATOS, G. C., y BAIRD, P. L. [1996]: «Postmerger Performance, Managerial Superiority and the Market for Corporate Control», Managerial...
  • PISÓN, I. [1990]: «El uso de los modelos y la teoría de opciones en las fusiones y adquisiciones de empresas», Análisis Financiero, julio:...
  • PLAZA HIDALGO, I. [1993]: «Una nota sobre los procesos de fusión de cajas de ahorros», Papeles de Economía Española, núm. 54:174-178.
  • POST, A. M. [1994]: «Anatomy of a Merger. The causes and effects of mergers and acquisitons» (Prentice-Hall, Inc. New Jersey).
  • REES, B. [1995]: «Financial Analysis» (Prentice-Hall, Englewood Cliffs, NJ 07632: London).
  • ROCHINA BARRACHINA, M. E. [1994]: «Probabilidad de absorción en empresas de seguros», Revista de Economía Aplicada, núm. 5:139-149.
  • SIERRA MOLINA, G., y MONTERREY MAYORAL, J. [1991]: «Análisis contable para fusiones y adquisiciones», Revista Española de Financiación y Contabilidad,...
  • SCHMALENSEE, R. [1990]: «Economías del tamaño empresarial y poder de mercado», en Vives, X., y Gual, J., Concentración empresarial y competitividad:...
  • SMITH, A. J. [1990]: «Corporate ownership structure and performance. The case of management buyouts», Journal of Financial Economics, vol....
  • SWITZER, J. A. [1996]: «Evidence on real gains in corporate acquisitions», Journal of Economics and Business, núm. 48:443-460.
  • VÁZQUEZ ORDÁS, C. J. [1992]: «Valoración estratégica del crecimiento externo», Esic-Market, núm. 77, julio-septiembre: 47-68.
  • WESTON, J. F.; CHUNG, K. S., y HOAG, S. E. [1990]: Mergers, restructuring, and corporate control (Prentice-Hall, Inc. New Yersey).