Resumen de Gestión de riesgos en empresas del mercado energético. Aplicación matemática para el cálculo del Var en una cartera de proyectos de construcción de plantas de generación eléctrica
José Alberto Pascual Peña
La presente tesis doctoral consiste en el diseño y desarrollo de un modelo matemático que permite calcular la mayor pérdida económica en la que se puede incurrir al desarrollar una serie de proyectos de construcción de plantas energéticas. El modelo utiliza la teoría del Valor en Riesgo (VaR), la cual fue desarrollada por la JP Morgan en 1994 y permite establecer un horizonte temporal así como un nivel de confianza determinado.
El modelo se desarrolla en tres pasos fundamentales. El primero consiste en la entrada de datos. La misma se realiza mediante la respuesta a una serie de preguntas sobre las características de cada proyecto. El segundo paso está centrado en el trato de la información y el cálculo de lo que se denominan los ¿factores de riesgo¿. Es el caso del factor de riesgo país, el riesgo petróleo o el riesgo humano. En el tercer paso, a partir de los factores de riesgo creados, el modelo calcula el VaR de los proyectos mediante cuatro métodos (histórico, paramétrico, Montecarlo y 2oo3).
El modelo tiene una etapa de ¿backtesting¿ que verifica cuán correctos son sus cálculos de riesgo. Además, en el desarrollo de la tesis se sometió al modelo a condiciones extremas mediante el denominado ¿stresstesting¿, comprobando así su fiabilidad ante situaciones anormalmente exageradas.
La utilización del modelo por una determinada empresa, permitirá seleccionar en qué proyectos ofertar y cuáles desechar. De la misma manera, permitirá al dueño de los proyectos controlar y/o disminuir los riesgos a los que está sometido con los proyectos que tiene en cartera. El uso del modelo como herramienta para disminuir costes es también adecuado ya que la correcta gestión de riesgos permitirá no malgastar recursos en proyectos de alto riesgo.
Más allá de un uso particular para determinados proyectos, el uso generalizado del modelo permitiría a bancos y entidades financieras medir (y calificar) la situación de las empresas a las que financian en función de su exposición al riesgo, y basar la financiación de según qué proyectos en el resultado de la aplicación del modelo a los diferentes proyectos de una empresa.
